文献综述（或调研报告）：
上市公司的股利政策同融资、投资一同构成了现代公司理财活动的三大核心内容。美国学者Miller和Modigliani提出“股利无关论”后，股利政策开始受到了关注。股利政策理论大致可以划分为两个学派理论：古典学派理论和现代股利政策理论。
一、古典学派理论
对于股利是否影响公司价值这一核心问题，西方的学者们进行了大量的研究，主要存在三种学派：“右派”、和“左派”、“中间派”。中间派的代表人物是美国学者Miller 和Modigliani，他们提出了“股利无关论”。“右派的创始人使Gordon，他提出“在手之鸟”假设。左派的创始人物是Brennan，他提出了“税差理论”。
1.MM股利无关论
MM股利无关论由美国学者Miller和Modigliani于1961年在其经典论文《股利政策、增长和股票价值》中对“股利之谜”进行探讨时提出，认为企业的价值取决于投资决策，股利并不会对公司的价值产生影响。该理论是建立在三个严格假设前提下：（1）完美资本市场假设（2）理性行为假设。（3）完全确定性假设。MM股利无关论假设条件显然是和现实情况不相符合。当我们逐步放宽我们的假设，股利政策与公司价值是相关的。
2.在手之鸟理论
在手之鸟理论的创始人是Gordon，后经过威廉姆斯（Williams，1938）、林特纳（Lintner，1956）、华特（Walter，1956）和麦伦·戈登（Gordon，1963）等的发展而形成。他们认为股利和公司的价值是相关的，高股利发放会使公司价值得到提高。发放股利就好比“在手之鸟”，资本利得就好比“林中之鸟”未来存在着很大的不确定性。由于股票价格波动很大，投资者当前获得的股利收入比留存收益所能带来的资本利得更为可靠。
3.税差理论
税差理论的理论阐述：MM股利无关论是建立在税率无差别的假设前提下，现实中税率是有差别的，税率存在差别的情况下，考察了股利是否与公司价值相关；另外在股利所得税高于资本利得税时，支付高水平股利的公司是否具有较低的价值。
以上是毕业论文文献综述，课题毕业论文、任务书、外文翻译、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找。
